币安创始人赵长鹏（CZ）表示，当前熊市并不缺钱，大量资金正在寻找去处。与此同时，Social Capital创始人查马斯·帕里哈皮蒂亚（Chamath Palihapitiya）则给出了他认为资金应投向的方向——不是人工智能（AI）芯片。
熊市有钱，但没进加密货币
CZ并未指明资金应流向何处，但他承认尽管处于熊市，市场仍有大量流动性。数据解释了为何这些资金没有流入加密货币。比特币（BTC）目前交易价格约为63,037美元，一年内下跌45%，几乎恰好是10月6日历史高点的一半。
查马斯在买土地，而非芯片
与此同时，风险投资家、企业家兼投资人查马斯·帕里哈皮蒂亚同时购入三样东西：土地、电力接入点，以及可容纳计算机的空置建筑。他写道：“LPS（土地、电力、外壳）仍然是实现现金回报最明显、最快的路径。”
帕里哈皮蒂亚是Facebook（现Meta）前高管、知名SPAC发起人，也曾是金州勇士队的小股东。他的理由很简单：城镇不断阻止数据中心建设，任何已有电力接入的场地都变得愈发稀缺。
数据支持他的判断。Data Center Watch统计显示，2026年初至少有75个美国项目被阻止或延迟，涉及金额约1300亿美元，创下最差季度纪录。反对组织数量翻倍，目前已覆盖49个州。政界人士也加入其中。六周内，各州提交了超过300项与数据中心相关的法案。缅因州仅因众议院一票之差，未能成为首个全面禁止数据中心的州。
为何放弃芯片业务
帕里哈皮蒂亚表示，他于2016年参与创立了Groq。去年12月，英伟达获得了Groq的技术授权，该交易并非独家。Groq创始人乔纳森·罗斯已加入英伟达。双方均未公布交易金额，但帕里哈皮蒂亚称约为200亿美元。尽管如此，他称不会再做同样的事，因为芯片运行速度要求过高、工厂精度要求过严，初创公司无法获得足够的内存。
他买了多少电力
帕里哈皮蒂亚称，他与合伙人安妮塔·维利安已获得近6吉瓦（GW）的电力容量，这些电力将在2029年前分阶段到位。
一笔交易可说明当前行情。纳斯达克上市公司TeraWulf曾从事比特币挖矿。7月，该公司将位于肯塔基州霍斯维尔的401兆瓦场地出租给Anthropic，租期20年，预计带来约190亿美元收入。关键在于，该场地尚未建成，电力要到2027年底才开始供应，2028年初达到满负荷，但资金已提前承诺投入。
帕里哈皮蒂亚持有的电力容量约为该项目的15倍，且尚未出租，因此这一数字体现的是他的押注规模，而非价值。不过，矿工们已抢先一步，拥有廉价电力、并网土地和现成的空置厂房。Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗在7月曾对矿工警告提出异议。
潜在风险
22V Research的乔迪·维瑟表示，AI领域的轻松赚钱时代已经结束，他预计未来年回报率约为30%。土地押注也需要反对声浪持续。如果城镇重新开始批准数据中心建设，稀缺性将消失。TeraWulf的190亿美元也只是预测，其提交的文件中称为“预期收入”。
CZ说得对，资金确实存在。问题在于，这些资金是去购买电力线路，还是回流到比特币和加密货币市场。