比特币（BTC）目前正在形成市场底部，这一观点来自Bitwise首席投资官Matt Hougan。他预计，下一轮加密牛市将更多由代币化、去中心化金融（DeFi）和机构采用推动，而非投机交易。
比特币为何触底
Hougan在周日的《Wolf of All Streets》播客中表示，当前市场正处于“大重置”阶段。他称：“我认为我们目前正处于筑底过程中。”他指出多项指标：加密市场杠杆率崩溃、资金费率下降、ETF资金流动正常化，以及比特币在负面消息下依然保持韧性。
“最明显的信号是市场对坏消息不再反应，”Hougan表示。他注意到，在Strategy Inc.出售比特币以及CLARITY法案通过概率下降的情况下，比特币仍保持稳定。如果CLARITY法案未获通过，Hougan预计加密市场，尤其是小市值代币，将面临一到两个月的波动，随后长期采用趋势将重新占据主导。
机构采用取代散户投机
与以往周期不同，Hougan认为下一轮牛市将由通过财富管理平台进入数字资产的机构资本推动，而非散户投机。他指出，富国银行、瑞银和美银美林等公司正在稳步扩大加密产品供应，这一趋势预计将在今年下半年加速。
Hougan还提到了Hyperliquid、Uniswap、Morpho、Aerodrome和Lighter等项目。他表示，随着代币化采用扩大，具有改善的代币经济和不断增长的收入的DeFi协议可能表现更优。
下一轮周期展望
展望当前周期之后，Hougan预测比特币在下一轮牛市中可能达到25万至40万美元。他提到，财务顾问、家族办公室和机构投资者的配置增加是关键因素。他补充说，比特币仍处于通往100万美元的长期路径上，尽管随着资产成熟，百分比涨幅可能会放缓。
当被问及哪个区块链更能受益于代币化趋势时，Hougan略微倾向于Solana，不过以太坊在机构采用方面仍占据主导地位。
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