比特币（BTC）目前仍维持在6.3万美元附近交易，尽管近期出现了硬件钱包遭黑客攻击损失1亿美元、与迈克尔·塞勒相关的抛售，以及超过2万枚比特币转入交易所等利空因素。化名分析师SalsaTekila认为，这种韧性表明比特币已进入其市场周期的“抑郁阶段”。
韧性比头条更重要
SalsaTekila在X平台上发文称，比特币已在6月底完成投降式抛售，而本周的种种事件进一步印证了这一观点。Coldcard硬件钱包漏洞被描述为自新冠崩盘以来最令人恐惧的安全事件，因为安全自主托管是持有比特币的核心原因之一，但价格仅出现小幅下跌。
“特朗普家族抛售更多比特币，塞勒抛售更多比特币，Coldcard被黑损失超过1亿美元，而我们甚至无法让价格小幅下跌。”SalsaTekila写道。他指出，比特币已经吸收了创纪录的ETF资金流出、自推出以来最糟糕的月份和季度、重大量子计算恐慌、美国与伊朗紧张局势再度升级，以及水下资金紧张的公司持续被迫抛售的担忧——所有这些都没有创下新低。
市场现在正处于抑郁阶段，在这个阶段，即使抛售压力消退，市场情绪仍然极度看跌。下一阶段是怀疑阶段，届时价格开始回升，但投资者会将这一走势视为暂时的“傻瓜反弹”而不予理会。
链上数据说明什么
化名分析师Victor在X平台上分享称，比特币的适应性卖方风险比率（Adaptive Sell-Side Risk Ratio）接近底部百分位——这一区域在历史上通常出现在熊市的最后阶段。类似的情况曾出现在2018年的3,000美元附近、2020年的5,000至10,000美元区间，以及2022至2023年的16,000至25,000美元区间。
“低卖方风险并不能保证已经见底，”Victor写道，“但它确实表明市场可供燃烧的情绪燃料已所剩无几。”
哪些因素仍在增加抛售压力？
加密分析师Ali Martinez指出了两个警示信号。过去一周，比特币矿工抛售了约1,774枚比特币（约合1.12亿美元），这表明又一轮获利了结浪潮。与此同时，超过2万枚比特币转入交易所，这一动向通常意味着卖方压力上升，值得密切关注。
矿工抛售和交易所流入与更广泛的韧性叙事同时出现，使得本周的市场图景变得更加复杂。
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