历史总是惊人地相似，而当前市场似乎正在押注这一幕再度上演。当然，过去的表现并不能保证未来会重演，但交易者往往倾向于参考历史规律与过往周期来做出决策。这有时会营造出“历史重演”的错觉，而实际上可能只是市场巧合。如今，随着最新PMI数据公布，类似的市场形态似乎正在形成。
如下图所示，美国ISM制造业PMI录得55.6，高于预期的54，创下2022年6月以来的最高水平。更强的PMI通常意味着制造业活动改善以及经济基本面更加健康，这可能会对比特币等风险资产产生影响。
来源：TradingEconomics
值得注意的是，历史规律开始变得有趣。PMI能否复制比特币2017年和2021年的涨势？一位分析师指出，每当ISM PMI持续维持在55以上时，加密市场就会进入一轮大幅上行阶段。该分析师强调，2017年和2021年加密牛市背后的相同信号已经重新出现。在这两个周期中，加密货币总市值分别突破5000亿美元和2万亿美元，而比特币在此期间分别上涨了1336%和59%。
话虽如此，这一信号本身并不能保证比特币即将复刻同样的走势，尤其是BTC仍处于更广泛的看跌阶段，并且在2026年内下跌超过25%。然而，更强劲PMI数据的时机值得关注，因为市场正密切关注利率预期，目前下一次FOMC会议加息概率已升至64%。与此同时，比特币在面对链上抛售压力上升时仍能保持坚挺，这为当前市场形态增添了另一层变量，表明PMI报告所反映的宏观背景改善，可能正在为市场动能转变奠定基础。
比特币的韧性遇上上升的抛售压力
将比特币在6万美元上方保持韧性称为潜在牛市陷阱并非完全没有道理。从链上看，多个群体的抛售压力正在上升。贝莱德最近将1948.07枚BTC（约1.2203亿美元）转入Coinbase Prime，而比特币矿工在过去一周出售了约1774枚BTC（约1.12亿美元）。此外，吉姆·克莱默还警告称，出于对量子计算的担忧，他可能卖出所持比特币。
更值得关注的是，长期沉睡的比特币供应在多年沉寂后开始重新苏醒。如下图所示，沉睡2至7年的比特币供应开始回流交易所，其中3至5年和5至7年的群体分别激增595%和1016%。这表明部分长期持有者正在采取行动，为比特币当前的价格韧性增加了另一层不确定性。
来源：CryptoQuant
PMI能否抵消比特币的抛售压力？
在这样的背景下，最新的PMI报告显得更加重要。逻辑很简单：本周公布的关键宏观数据可能会影响市场对9月FOMC会议的预期。正如前文所述，加息概率最近已升至64%以上。在这种环境下，更强的PMI数据可能是首个看涨信号，表明宏观背景可能正变得对比特币和其他风险资产更为有利。
因此，比特币在抛售压力上升的情况下仍保持韧性，可能不仅仅是一个牛市陷阱。相反，它可能表明宏观环境的改善正在帮助比特币吸收这些压力。
最终总结
比特币在面临沉重抛售压力的情况下仍坚守6万美元上方。一份强劲的PMI报告可能通过提振市场信心为BTC带来助力。