BitMEX联合创始人Arthur Hayes再次抛出其大胆的宏观观点，将当前人工智能基础设施的热潮与2008年金融危机前的危险杠杆相提并论。在其最新文章《Situationship》中，Hayes警告称，AI资本开支浪潮“不过是又一场被市场错误定价的房地产游戏”，贷款机构为数据中心和发电厂提供融资，“就像借钱给苹果，而不是借钱给雷曼兄弟”。
Hayes认为，AI支出热潮是一个信贷泡沫，风险集中在过度杠杆化的AI基础设施债务中。他预计，该泡沫将在2027年至2028年左右破裂，届时数据中心建设增速放缓或超大规模企业前瞻指引减速，将给杠杆最高的AI债务持有者的资产负债表带来压力。他表示：“领先的AI公司将继续赚取巨额利润，但远期倍数将收缩，导致最弱的AI信贷出现偿付问题。”
根据Hayes的观点，最终的破裂将迫使各国政府，尤其是中国和美国，以国家安全为由介入并救助过度杠杆化的AI公司及其金融家。注入的资金总额可能超过2008年全球金融危机后投入的数万亿美元，由此产生的流动性浪潮，Hayes认为将推动比特币达到100万美元。
短期内，Hayes预计比特币将在60,000至70,000美元区间整理，并可能在下探至50,000美元后触底。他指出，市场需要消化Strategy（MSTR）可能出售其比特币持仓的担忧，因为该公司通过增发股票购买更多BTC的能力已明显减弱。
长期来看，Hayes预测比特币将在2025年10月达到此前历史高点的两倍，随后因流动性被AI领域吸纳而下跌50%，接着在2026年中期流动性流向逆转，支撑市场筑底并反弹。截至发稿时，比特币报64,012美元，24小时上涨0.7%。在Stocktwits上，BTC仍是热门关注标的之一，散户情绪保持在“看跌”区间，讨论热度为“正常”。
Hayes同时仍看好以太坊，称其为“最被忽视和遗忘”的大型加密货币。他预计ETH将在2026年底达到5,000美元，并预测以太坊将成为代币化资本市场的结算层。他的家族办公室Maelstrom持有大量比特币，并计划通过质押以太坊获利。上个月，Hayes甚至预测以太坊在下一轮周期高峰可能达到100,000至200,000美元。以太坊当时报1,863美元，24小时上涨0.3%，Stocktwits上的散户情绪同样偏空。