自6月以来一直横盘整理的比特币，目前正显现出潜在牛市反弹的早期迹象。随着资产价格突破64,000美元，CryptoQuant的新数据显示，长期持有者（LTH）的活动发生了重大转变。与此同时，不断增加的ETF资金流入和2736万美元的空头挤压，让分析师有理由相信新一轮比特币反弹可能正在进行中。
比特币周期打破历史规律
据CryptoQuant称，比特币的长期持有者再次展现出此前市场反弹前曾出现过的模式。上一轮牛市周期始于2023年1月，持续至2025年12月，期间这些投资者随着价格上涨逐渐卖出了部分比特币。然而，在市场回调之后，他们买回的BTC数量甚至超过了此前卖出的数量。因此，长期持有者目前控制着近1600万枚BTC——创下历史最高纪录。
CryptoQuant指出，他们的增持速度已经开始放缓，供应量再次开始下降。本轮周期耗时远长于此前几轮：2013年周期中，第二次反弹在8个月后开始；2017年周期中，间隔持续了17个月；2021年周期中，间隔约为16个月。而这一次，间隔被拉长至31个月——分析师主要将此归因于美国现货比特币ETF的推出，以及机构和新型巨鲸的持续买入。
ETF需求持续支撑比特币
机构需求依然强劲。据Farside数据，美国现货比特币ETF于8月4日录得2.1149亿美元的净流入，贝莱德的iShares比特币信托（IBIT）领涨。该基金目前持有价值515.79亿美元的比特币，显示出大型投资者的持续兴趣。
ETF需求与巨鲸活动对峙
尽管ETF需求回归，但另一项链上指标提示交易者应持续关注大型投资者。CryptoQuant分析师Darkfost指出，币安的巨鲸流入比率已升至0.52，为过去四个月来的最高读数。该指标追踪币安比特币流入中来自大户的比例。比率上升通常意味着巨鲸正在向交易所发送更多BTC，从而增加抛售压力。然而，历史表明，这些飙升并非总意味着市场见顶。在重大回调期和重要市场底部都曾出现过类似读数，因此该指标更多是警示信号，而非看跌确认。
关键水平：64,000美元
从技术面来看，比特币继续在62,000至65,000美元的区间内交易，该区间已持续数周。加密货币交易员The Martini Guy表示，比特币再次测试64,000美元区域，这一区域已多次决定市场的短期趋势。若能站稳该水平上方，买家可能获得再次推高价格的机会。然而，若失去这一支撑，卖盘可能重新掌控局面，并引发另一轮回调。