加密支付卡（U卡）龙头RedotPay，被曾经的合作方币安告上了法庭。这场诉讼不仅涉及巨额索赔，更可能影响其筹备中的美国IPO计划。
据彭博社报道，币安多家关联实体起诉RedotPay三位联合创始人Gao Zhangpeng、Chan Wa Choi和Yao Chao，指控三人违反双方协议，将超过47万名Binance Card用户导向RedotPay，并索赔4.728亿美元。币安表示，自双方合作以来，RedotPay通过Binance Pay获得约3.04亿美元用户资金，却未按约定隔离资金，部分资金最终被用于RedotPay Card充值。
RedotPay回应称，相关诉讼不会影响公司现在或未来的日常经营，并将对全部指控积极抗辩。由于案件已进入司法程序，公司不会进一步评论具体争议。
RedotPay目前占据加密支付卡市场半壁江山，正冲击40亿美元估值。其成立于2023年4月，主要提供稳定币支付卡、多币种钱包、法币兑换和全球转账服务。目前用户规模超过800万，年支付量达140亿美元，年化营收约1.8亿美元。
根据Paymentscan数据，2026年7月，加密U卡赛道总交易量约7.49亿美元，其中RedotPay交易量达3.95亿美元，占比约52.8%，排名第一；Ether.fi交易量1亿美元，占比13.4%；KAST交易量8960万美元，占比11.9%。
去年，RedotPay完成三笔融资，合计1.94亿美元：3月完成4000万美元A轮融资，由Lightspeed领投；9月完成4700万美元战略融资，由Coinbase Ventures领投，估值突破10亿美元；12月完成1.07亿美元B轮融资，由Goodwater Capital领投，Pantera Capital、Blockchain Capital、Circle Ventures和HSG等参投。
RedotPay的早期增长，来自Binance Pay。2023年11月，RedotPay与币安达成合作，接入Binance Pay。用户可通过币安应用内迷你程序，直接使用币安账户资金向RedotPay Card充值。
币安方面称，双方第一次合作后不久便因充值问题发生分歧，首份协议约半年后终止。2025年3月，双方重新签署协议，明确要求对Binance Pay资金进行隔离并限制用途，禁止用于给RedotPay Card充值。直到2026年3月，币安发现RedotPay仍允许相关资金进入自有卡业务，并于次月关闭合作通道。币安估算，合作期间约有3.04亿美元用户资金通过Binance Pay流向RedotPay。
在币安诉状中，RedotPay三位联创被指控利用合作所获渠道和用户触点，将超过47万名Binance Card用户导向RedotPay。当Binance Card于2023年底停用后，RedotPay通过已有用户入口承接了这批客户。
币安提出4.728亿美元索赔，追索资金一部分是通过合作通道流入RedotPay的3.04亿美元，另一部分是因客户流失产生的后续商业损失。
比索赔更麻烦的，是IPO前如何解释早期增长来源。目前4.728亿美元并非确定赔偿，但诉讼出现在RedotPay筹备美国IPO的关键窗口期。公司此前已接触摩根大通、高盛、Jefferies等投行。对潜在投资人而言，1.8亿美元年化营收和140亿美元年化支付量固然重要，但这些数字如何形成同样影响定价。
币安诉讼直接指向RedotPay增长故事中最敏感的部分：早期客户来源。后续上市尽调中，承销机构和投资人可能需要重新确认：RedotPay是否违反合作协议；Binance Pay资金是否按约定隔离；超47万名币安用户的转化过程是否合规；香港与新加坡两地诉讼可能带来的潜在赔偿风险。
RedotPay此前的管理层变动也会加重疑问。过去一年，公司至少有五名高级员工任职不足12个月，合规负责人两次更换，并一度在没有首席财务官的情况下推进上市计划。
这场诉讼未必直接终结RedotPay的IPO，但很可能打乱其融资和上市节奏。公司不仅需要证明现有业务仍能正常增长，还需要向投资人解释过去三年的增长有多少来自正常市场扩张，又有多少建立在与币安的合作通道之上。