以太坊（ETH）目前正交易于2000美元心理阻力位下方，该水平在5月曾一度突破。近几周来，多次上攻尝试均遭卖方压制。8月4日，美国现货以太坊ETF净流入达5375万美元，若这一投资者需求持续，有望帮助ETH重回2000美元上方。
开发者近期提出了EIP-8361草案，引入一种名为“递减发行销毁”的机制，即随着质押ETH比例增加，自动销毁越来越多的区块奖励。目前该草案仍处于开放讨论阶段。
尽管基本面看似积极，但部分链上信号值得警惕。链上分析机构Novaque Research指出，以太坊表现出“供应约束与经济需求之间的差距正在扩大”。该机构综合了交易所储备、Coinbase溢价指数等指标来评估稀缺性。
交易所储备下降通常意味着即时可用供应减少，这往往与囤积而非抛售相关，理论上可能推动以太坊领涨加密市场。与此同时，以太坊质押量持续增长，约4140万枚ETH（占总供应量34%）已被质押，进一步凸显供应约束。
然而，Coinbase溢价指数自5月以来一直为负，表明美国投资者主要以卖出为主，不愿支付溢价购买ETH。资金费率虽然为正，但7日移动平均线在过去一个月呈下行趋势，这与3月时的情形类似——当时价格上行过程中资金费率转为负值，随后以太坊在2.4万美元附近见顶。
Novaque Research总结道，缺乏Coinbase溢价，加之基础层销毁疲软，未能产生足够的费用压力来支撑强稀缺性叙事。ETH若要反转，需要看到更高的结算量和费用。
加密交易员兼分析师Credibull Crypto在X平台上表示，以太坊正处于短期下跌的边缘。过去两周，1847美元水平（对应6月中旬的局部高点）一直充当支撑。若发生回调，7月上升推动浪的起点1500美元附近可能成为目标。
综合来看，以太坊的感知稀缺性建立在交易所储备下降和质押量上升之上，但近几周缺乏稳定需求。短期回调至1500美元的可能存在，而2000美元仍然是难以攻克的供应区，尚未转化为支撑位。