灰度投资（Grayscale Investments）在第二季度审查中将其智能合约基金（Smart Contract Fund）纳入BNB，截至8月3日，该代币在投资组合中的权重超过以太坊（Ether）和Solana。BNB以30.6%的权重进入灰度智能合约基金，超越以太坊和Solana。以太坊保留29.47%，Solana为29.15%，这是灰度在8月3日完成第二季度再平衡后的结果。
灰度在8月5日发布的公告显示，BNB的权重为30.6%，以太坊为29.47%，Solana为29.15%。这一变化使得BNB在加入后立即成为该基金的最大组成部分。灰度表示，此次调整遵循了CoinDesk智能合约平台精选上限指数方法论，并非基于对BNB将跑赢以太坊或Solana的主观预测。
BNB成为基金最大持仓
为了纳入BNB，灰度按比例出售了基金现有成分股，并用所得资金购买BNB。调整后，Cardano权重为4.88%，Hedera为2.08%，Avalanche为1.92%，Sui为1.9%。
这一变化与第一季度审查相比幅度较大。截至5月1日，该基金持有以太坊30.14%，Solana 29.69%，Cardano 17.96%，Avalanche 7.69%，Hedera 7.41%，Sui 7.11%，当时BNB不在其中。BNB的加入使得以太坊和Solana的权重接近此前的水平，但大幅缩减了较小持仓的占比。
指数规则比方向性判断更重要
该智能合约基金跟踪市值加权指数，并对单个头寸设置上限。符合资格的资产必须满足指数提供方的交易和托管要求，并属于智能合约平台分类。灰度表示，成分股权重每日变化，并在纽约时间下午4点左右公布。因此，30.6%的BNB配置只是一个时点的投资组合快照，并非固定目标。基金每季度审查一次，价格变动可能在正式审查之间改变权重。
投资者不能直接投资于基础指数。该产品与交易所交易基金（ETF）不同。灰度表示打算寻求GSC股份的二级市场报价，但获批存在不确定性。灰度警告称，“无法保证”这些股份能获得二级市场报价的批准。该产品也未根据1940年《投资公司法》注册，投资者可能面临与注册共同基金不同的保护和流动性条件。
UNI和NEAR在灰度减持后仍保持领先
灰度还出售了DeFi基金中的部分Uniswap头寸，并将所得资金按比例分配给现有成分。Uniswap仍以34.16%的权重位居第一，其次是Ondo（25.44%）、Aave（19.97%）、Ethena（12.19%）、Curve（4.42%）和Lido DAO（3.82%）。上一季度该篮子中Uniswap为35.22%，Ondo为19.83%，最新数据显示UNI略有下降，而ONDO份额有所增加。
类似情况也出现在去中心化AI基金中。灰度出售了部分NEAR，并用所得资金按比例购买其余成分，但NEAR仍以31.35%的权重领先。Bittensor紧随其后为29.15%，Render为21.59%，Filecoin为17.91%。此次出售不应被解读为完全退出NEAR。灰度公布的数据确认，该代币在交易后仍占投资组合近三分之一。
BNB纳入灰度美国产品推进
在基金调仓的同时，灰度还在单独申请现货BNB ETF。6月3日提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，拟议的纳斯达克代码为GBNB。该注册声明仍属于初步性质，在生效前不得出售股份。灰度提交的BNB ETF更新文件显示，BitGo为托管人，BNY Mellon为管理人和过户代理人，但文件未说明管理费，也未确认是否使用质押。
智能合约基金的配置与拟议的ETF是不同的产品。BNB纳入多资产基金并不代表SEC对单独的GBNB注册的批准。
投资者应关注什么
灰度将继续根据各自的指数方法论调整DeFi和智能合约基金。下一次正式审查预计在另一个季度后，但日常市场波动可能在审查前改变公布的权重。灰度表示所有成分和配置均可能变化。
投资者还应考虑基金费用。灰度表示DeFi和智能合约基金不产生收入，并定期分配加密资产以覆盖持续成本。因此，每股基金所代表的资产数量会随时间逐渐减少。最新调仓使BNB获得领先权重，但这并不保证更高的回报。未来调整将取决于资产价格、指数资格、托管条件和定期审查。灰度未随公告发布经过验证的市场反应数据，因此仅凭投资组合变化无法判断交易者对该消息的估值。