研究和经纪公司Bernstein维持对Circle的“跑赢大盘”评级及140美元目标价，认为稳定币发行商第二季度财报是对“空头论调的反驳”。该公司回应了投资者对竞争加剧和储备收入持久性的主要担忧，同时强调包括即将推出的Arc区块链在内的战略催化剂。
Circle公布的2026年第二季度营收为7.01亿美元，同比增长7%，但比市场共识预期低约2%。调整后EBITDA为1.43亿美元，基本每股收益0.19美元，均超出预期。储备收入约占总收入的95%，这一比例在利率预期变化背景下受到关注。
由Gautam Chhugani领导的Bernstein分析师在周四的客户报告中反驳了两个核心空头论点：稳定币领域的竞争加剧，以及当前利率环境下Circle储备收入的可持续性。分析师认为，这些担忧低估了USDC的长期潜力以及Circle在分销、流动性和监管定位方面的竞争优势。他们还指出，投资者可能忽略了来自交易手续费、合作伙伴关系和Arc区块链的未来收入来源。
Bernstein提到本季度多项合作伙伴关系和基础设施里程碑，包括Circle国家信托银行获批、不断扩展的Circle支付网络，以及计划于9月16日上线的Arc公共主网。Arc创始验证者包括BlackRock、DTCC、Galaxy、Global Payments、ICE、Mastercard、MoneyGram、SBI Group、Standard Chartered、Sumitomo Corporation和Visa。
该公司还指出，管理层上调了2026年其他收入及不含分销成本利润率的指引，反映预计确认的1.8亿美元Arc代币预售收入。Bernstein分析师认为，来自Arc质押、Gas费和合作伙伴活动的潜在收入尚未反映在当前的远期预期中。
Circle第二季度末USDC流通量为733亿美元，环比下降5%，但同比增长19%。分析师表示，Circle从加密货币交易扩展到支付、代币化现实世界资产和更广泛的金融基础设施，可能推动USDC采用的下一阶段。
Circle周三收涨0.05%，报63.28美元，Bernstein的12个月目标价意味着121%的上涨空间。
Gautam Chhugani持有多种加密货币的多头头寸。Bernstein或其附属公司在过去12个月内与Circle存在投资银行业务和其他业务关系。免责声明：The Block是一家独立媒体机构，提供新闻、研究和数据。截至2023年11月，Foresight Ventures是The Block的多数投资者。Foresight Ventures投资于加密领域的其他公司。加密货币交易所Bitget是Foresight Ventures的主要有限合伙人。The Block继续独立运营，提供客观、有影响力且及时的加密行业信息。本文仅供参考，不构成法律、税务、投资、金融或其他建议。