俄罗斯近日批准一项新的法律框架，允许散户投资者通过受监管平台购买加密货币，标志着该国近年来最重大的加密货币政策调整之一。新法律扩大了数字资产的投资准入，但维持了长期以来禁止在国内使用加密货币支付商品和服务的禁令。政策重点集中在受监管的投资交易与跨境结算领域。
散户准入条件明确，设有年度购买上限
这项联邦法律已于8月4日正式公布，将从2026年9月1日起生效。按照新框架，散户投资者须通过持牌中介机构，并在完成强制性投资者评估后，方可购买部分流动性较高的加密货币。每位投资者在中介机构的年度购买总额上限为30万卢布（约合人民币2.2万元）。俄罗斯央行将根据流动性要求确定哪些加密货币有资格纳入零售交易范畴。
合格投资者还必须完成投资者测试。不过，合格投资者不受投资限额约束，可以交易该框架下获准的任何加密货币。该法案同时建立了受监管的市场体系，包括持牌加密货币交易所、经纪商、资产管理公司和数字资产存管机构。相关运营方须在2027年7月1日前取得牌照并遵守新规。
跨境支付或成为最大亮点
相较于散户交易的严格管控，新法案在国际商务方面表现出更大的灵活性。俄罗斯进出口商将被允许使用加密货币进行跨境结算，且不受散户投资者所面临的额度限制。企业既可以直接完成交易，也可以通过受监管的中介机构进行，并可选用不同的加密货币和钱包方案。
这一安排有望促进加密货币和稳定币在国际贸易中的使用，尤其是在传统支付渠道受限的情况下。不过，俄罗斯境外的交易对手方仍需遵守制裁、反洗钱要求以及本国司法管辖区的相关法规。
对全球加密市场意味着什么？
这项立法使加密货币在全球主要经济体之一获得了更广泛的法律认可，但其对全球市场的即时影响可能有限。散户参与受限于年度投资上限，且俄罗斯央行尚未公布有资格纳入受监管交易的加密货币名单。与此同时，该法律并未使俄罗斯境内的加密支付合法化。数字资产作为商品和服务的支付手段仍被禁止，这意味着该框架主要是扩大投资渠道和国际结算方式，而非在日常商业中取代卢布。
从长期意义来看，关键可能不在于散户需求，而在于持牌交易所、受监管托管服务以及跨境结算活动在该框架生效后能否持续扩展。
总结
俄罗斯将从2026年9月1日起允许受监管的加密货币交易，但须经过投资者测试、设置散户购买上限，并由持牌中介机构进行监督。该法律同时支持加密货币用于跨境贸易结算。然而，国内加密支付仍被禁止，这凸显出俄罗斯将数字资产作为投资产品与支付工具严格区分的一贯立场。